►►►海伦钢琴：转型投入艺术教育市场
公司代码：30032
总市值：70.32亿元（截至2015年12月28日）
上市时间：2012年6月8日于深圳证券交易所
公司背景及财报数据
海伦钢琴股份有限公司的前身——宁波海伦乐器制品有限公司于2001年6月15日成立，注册资本140万美元。2008年10月10日整体变更为现在的海伦钢琴。其核心业务为钢琴制造，2014年8月，海伦钢琴成立了“海伦艺术教育投资有限公司”，开始布局教育市场。今年12月，海伦钢琴成立了“北京海伦信息网络有限公司”，主要为拓展公司智能钢琴和线上线下艺术教育培训市场。
目前，海伦钢琴的市值为70.32亿元，截至2015年12月28日，股价收于29.16元/股。
根据海伦钢琴10月24日发布的第三季度财报显示，该公司在本季度营收达2.67亿元，同比增长3.85%。驱动营收增长主要来自其核心业务（钢琴销售），在第三季度海伦钢琴产量为20811架，同比增长了7.41%，销量为20651架，同比增长了4.10%。
在传统钢琴主业稳健增长的情况下，海伦钢琴在2014年开始搭建自己的互联网+模式，从一家传统的钢琴制造及销售公司转型投入到艺术教育市场。目前海伦钢琴已经参股17家培训机构，签约“海伦钢琴教室”加盟86商家。
招商证券、中银国际都给予了买入评级，东吴证券因艺术培训项目推进的不确定性暂不给予评级。
除此之外，智能乐器逐渐拥有了一部分市场。海伦钢琴在2014年底开始布局研发智能钢琴。2015年10月14日，海伦研发的智能钢琴（一代）产品在“2015中国（上海）国际乐器展览会”上做了展示。
目前消费者对钢琴互联网化、数码化的要求逐步增加，智能钢琴的市场前景广阔。
►►► 珠江钢琴：传统业务放缓，加速艺术教育布局
公司代码：002678
总市值：164.5亿元（截止于12月18日）
上市时间：2012年5月30日于深圳证券交易所
公司背景及财报数据
广州珠江钢琴集团股份有限公司（以下简称“珠江钢琴”）创建于1956年，是集钢琴研发、生产、销售与服务为一体，倡导钢琴、数码钢琴和音乐文化教育共发展的综合乐器制造企业。珠江钢琴为国有控股企业，其于2012年5月30日在深圳证券交易所上市，上市前广州市国资委持有其92.093%的股权，截止目前持有其81.85%的股权。
截止12月18日，珠江钢琴总市值达164.5亿元，收盘价为17.21元/股。目前，珠江钢琴正在筹划非公开发行股票，并拟对外投资或购买资产事宜，公司继续停牌中。
与海伦钢琴类似，珠江钢琴在传统业务增速放缓之后开始在艺术教育领域布局。珠江钢琴于2014年底发起设立“广珠壹号” 文化教育产业并购基金。 广珠壹号2015年1月千万元增资入股趣乐科技，致力于打造世界最大的智能乐器品牌以及音乐学习平台；5月与埃诺教育成立合资公司珠江埃诺，以小区家庭创业模式推广幼儿音乐艺术教育的数字化课程以及数码钢琴和周边产品的销售。公司自身亦于5月与人民音乐出版社签约合作， 在未来三至五年共同合作建立能够与线上形成良性互动的100-300家社会化音乐培训门店。
根据其第三季度财报显示，珠江钢琴第三季度营收达3.99亿元，同比增加1.89%，前三季度总营收为11.06亿元，同比减少了0.84%。珠江钢琴主营业务增速持续放缓，公司通过在艺术教育及智能乐器的布局开始转型。
据了解，随着二胎政策的不断试点和开放，2-12岁的少年基数不断增长，2014年较2013年同比增长47万，预计2015年将增加100万。幼教行业市场规模为3500亿，未来年均增长速度为15%。这些将导致对艺术教育的需求不断增加。
因看好珠江钢琴依托国资背景大股东以及公司行业地位做出的业务转型布局，且珠江钢琴艺术模式已初具雏形，艺术教育产业具备可观市场空间，国海证券给予“增持”评级，国金证券“买入”，长江证券“推荐”，招商证券“强烈推荐”。
►►► 华谊兄弟：发力影视娱乐+互联网娱乐+实景娱乐，维持音乐领域布局
公司代码：300027
总市值：589.7亿元（截止于12月25日）
上市时间：2009年10月30日于深圳证券交易所
公司背景及财报数据
华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称华谊兄弟）由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》正式进入电影行业，随后全面进入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，并且在2004年通过与战国音乐合并成立华谊兄弟音乐公司。
目前，华谊兄弟总市值589.7亿元。2015年第三季度营收7.0亿元，同比增长49.9%，前三季度实现营收19.93亿元，同比增长108.08%。华谊三大业务板块发展稳定，其中互联网娱乐版块业务收入较去年同期相比增长了110.42%，增加了对主营业务的利润贡献。
目前王中军为华谊兄弟最大股东，持股比例为20.82%，另外深圳腾讯、杭州阿里创投也都持有华谊兄弟一部分股分。
华谊兄弟虽未在音乐领域大肆开拓，但也早在多年前就开始布局，华谊兄弟除了建立自己的音乐公司，还于2012年9月通过全资子公司华谊兄弟国际投资有限公司参投多米音乐，300万美元投资完成后占多米音乐总股本的5.17%。2015年12月10日，华谊兄弟增资投入多米音乐。
华谊兄弟称，投资多米音乐项目有利于拓宽公司在数字音乐领域的业务渠道，完善公司产业链。数字音乐是传媒产业的一个重要领域，公司投资数字音乐领域符合公司打造影视娱乐传媒集团的总体战略目标。
值得注意的是，12月16日，另一家上市公司协盛协丰（00707）宣布集团已经与华谊兄弟文化及华谊兄弟音乐建立战略联盟，签署的两份谅解备忘录显示，该公司享有由该等谅解备忘录之日期至2016年12月31日止期间，投资华谊兄弟文化和华谊兄弟音乐的相关文化传媒产业之文化娱乐项目的优先权，包括：演唱会等大型演艺活动、艺人经纪、娱乐行销及新媒体、实景演出、剧场秀及相关产品的开发、娱乐包装等。
华谊兄弟音乐旗下拥有歌手陈楚生、尚雯婕、何洁、牛奶咖啡和果味VC等。
海通证券、群益证券给予华谊兄弟“买入”评级。
►►► 乐视网：承包互联网公司融资半边天，音乐板块推全球化战略
公司代码：300104
总市值：1091亿元（截止于12月7日）
上市时间：2010年8月12日于深圳证券交易所
公司背景及财报数据
乐视成立于2004年，创始人贾跃亭，乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，旗下公司包括乐视网、乐视致新、乐视移动、乐视影业、乐视体育、乐视音乐、网酒网、乐视控股等。
据乐视网第三季度财报显示，乐视网第三季度总营收达39.1亿元，同比增长116.70%。截至2015年12月7日，总市值达1091亿元。
乐视音乐作为构建乐视生态中的一环，在今年3月份正式成立，是一家以“音乐+科技+互联网”为定位的音乐公司。
尽管乐视音乐今年才成为独立公司，但乐视一直在布局音乐版块。2012年，乐视开始打造“Live生活”这个现场音乐直播品牌。2014年，开创汪峰鸟巢演唱会付费直播后，乐视音乐一直在发力做音乐直播。据其官方表示，截至目前，乐视音乐2015全年直播总数突破352场，在线观看直播人数突破1.5亿人。
12月16日，乐视体育与华熙国际签署了为期五年的五棵松体育馆冠名合作协议，自2016年1月1日起，“五棵松体育馆”将更名为“乐视体育生态中心”。此次拿下了五棵松体育馆的冠名权，这对于有着“Live生活”“超级演唱会”两个直播IP的乐视音乐来说无疑是锦上添花。
除此之外，乐视于12月10日与韩国LOEN娱乐集团达成战略合作。LOEN娱乐集团是韩国演艺企划公司三强之一，韩国音乐流媒体第一品牌MelOn也是LOEN娱乐集团旗下品牌。在中国多方布局造星培训方面之后，乐视也紧跟脚步与LOEN合作，在艺人经纪、艺人培养、数字音乐版权及在线流媒体服务领域进行深度合作。
今年5月，乐视体育以28亿人民币的估值，融资8亿，由万达投资和马云旗下的云峰基金投资，同月，乐视影业被曝即将完成C轮融资。
8月份，乐视网48亿人民币再融资获批；10月，乐视汽车以7亿美元获易到用车70%股权；11月，乐视移动完成首轮融资5.3亿美元；12月，乐视网宣布通过乐视致新收购TCL多媒体约20%的股份，交易额22.68亿港元。
乐视网由于正在筹划重大资产重组事宜（将乐视影业的控股权转让给乐视网，注入上市公司），目前还在停牌中。
高华证券、长江证券给予“买入”评级。
►►► 华录百纳：携手韩红布局泛娱乐产业
公司代码：300291
总市值：259.8亿元（截止于12月28日）
上市时间：2012年2月9日于深圳证券交易所
公司背景及财报数据
北京华录百纳影视股份有限公司成立于2002年，是由国资委直属央企中国华录集团有限公司投资建立的影视文化企业。2012年2月9日，华录百纳正式在深圳证券交易所挂牌上市。
目前华录百纳的总市值达259.8亿元，根据其第三季度财报显示，华录百纳第三季度营收达5.89亿元，与去年同期相比增长1009.92%。前三季度总营收达14.65亿元，与去年同期相比增长438.78%。
今年12月16日，华录百纳发布对外投资子公司的公告，公司拟与韩红合作投资设立北京华录百纳娱乐文化发展有限公司，韩红任华录娱乐董事长兼 CEO。新公司注册资本为人民币 1,000 万元，其中华录百纳出资 49%即人民币 490 万元，韩红出资 51%即人民币 510万元。
韩红在发布会上正式公布了华录娱乐的战略蓝图，未来将整合两大股东资源优势，专注于以音乐为核心的泛娱乐产业，在偶像养成、艺人经纪、O2O演艺、音乐综艺等领域深度布局。其中，在偶像养成方面，韩红还正式揭牌“韩红艺术学院”，该学院是与北京城市学院合作，学生在韩红艺术学院学习之后，可以拿到本科和研究生的资质。该学院旨在培养从学龄前到高中生的艺术潜能，并择优输送韩国，打造新一代偶像团体。
同时华录百纳是业内领先的传媒娱乐上市公司，已经形成了以内容为核心，影视、综艺、体育等多板块协同发展的大文化产业发展格局。
公告资料显示，华录百纳与韩红成立合资公司的必要性有两点：第一、在互联网背景下，与音乐、演艺深度融合的偶像养成模式成为新的亮点，华录百纳有必要与互联网深度融合，布局以音乐为核心的泛娱乐产业；第二、VR等新技术的发展和应用将进一步推动音乐产业2.0时代走向深化，在线演唱会将会有更多机会应用各种虚拟现实、增强现实的新技术，打造成VR时代最优质的内容类型之一。
华录娱乐在2016年的首发产品将是“我是歌手”巡回演唱会，预计将打造数十场线上线下融合演唱会,并利用最新的VR技术,向VR设备提供优质的音乐内容。
中银国际证券分析，华录百纳综艺方面经过长期准备，金牌韩国团队将于明年推出《旋风孝子》等节目，广受市场关注。电视剧年轻化网络化的调整也已初见成效。体育方面，增资欧蓝中国，运营北京台播出的西甲等动作验证体育战略正在坚定执行，加上华录娱乐所专注的以音乐为核心的泛娱乐产业，公司在大娱乐方向上各赛道均已有相应布局，将为公司成长提供有力的动力。因此，维持其“增持”评级。
►►► A8新媒体：线上线下双线发展
公司代码：00800.HK
总市值：10.28亿港元（截止于12月28日）
上市时间：2008年6月12日，香港上市
公司背景及财报数据
A8新媒体由“学电力”出身的刘晓松于2000年5月成立，成立之初公司主要运营基于互联网的手机PIM（个人信息管理）业务，成为全国最早与运营商合作的WAP网站之一。后在2002年11月开始了自己的彩铃业务，正式转行进入音乐领域。
目前A8新媒体总市值为10.28亿港元。根据其2015中期报告显示，A8新媒体在2015上半年收入达6790万元，与去年同期相比下降了45%。音乐娱乐在2015上半年收入达883万元，与去年同期相比下降了82.7%。可能正是因为这一数字，A8新媒体曾在7月份传出出售所持多米音乐股份的消息，不过在获得新的资金支持后，多米音乐将继续在市场上参与竞争。
目前A8新媒体重点布局音乐领域，两线发展，线上为“多米＋a8.com”，线下为 A8 Livehouse。多米注重打造音乐和粉丝互动的平台，相对于其他音乐平台，多米累计留存的用户忠诚度较高，属性多偏向于中高端女性用户(如白领及大学生等)，更贴近粉丝市场，目前推出的“偶扑”平台，旨在打造中国最大的粉丝服务平台。
线下音乐布局A8 live house，是公司推出的以帮助音乐艺人在线下演出而提供的一项场地运营业务。总体场地于 2015 年年初建成，地址位于深圳 A8 音乐大厦首层及地下，拥有完善的音乐设备及录音室空间，目前已有不少国内外一线艺人于 A8 live house 演出及录音。
目前A8新媒体拥有约 42.73%的多米音乐股权。2015 年以前，多米平台音乐服务多为免费，收入主要来自流量变现收入，比如广告——因为多米的用户属性， 2015年多米广告收入增长 70%，而这类广告通常针对女性(如化妆品、饰品等等)；运营商流量包月合作分成(用户包月不限流量，再与运营商收入分成)；以及周边收入，如游戏的联营收入以及多米耳机等周边产品销售收入。由于音乐行业均为用户提供免费服务，多米音乐平台目前处于亏损状况。
不过从明年开始，多米音乐的重心有所转移。2016年多米音乐在保证用户数量的前提下将打造粉丝原创内容平台“偶扑”，以服务粉丝为核心，形成一个整合艺人、娱乐资源的FGC平台。
该公司当前音乐业务双线发展，游戏业务下半年重拾增速，另外公司通过15年配售获得了融资，可能会并购或参股产业上合适标的。
A8新媒体近两年处于转型期，未来业务方向也没有完全地确定。因此与资本市场并没有太多积极的沟通，我们也没有看到近期投行有针对A8发布的分析研报。
|
