前天，停牌了6个月的益通股份（832357.OC），复牌暴跌64.04%。

开盘后，益通股份的股价如同黄河之水一泻千里，开盘后跳空低开后暴跌，盘中连个反弹都没有。股价一度由10.9元跌至3.75元，最高跌幅达65.6%，最终报收3.92元，收跌64.04%，市值蒸发17.52亿。

最近公布年报后大跌的公司不少，但益通股份不属此列。年报显示，益通股份的营业收入由2014年的14380.76万元增至2015年的19517.56万元，增长35.72%；净利润由1087.32万元增至2195.88万元，增长101.95%。

考虑到2015年净利润2195万元，目前市值9.84亿元，显然估值仍然不便宜，这才是大跌的主要原因。

那为什么之前能维持27.36亿元市值？因为有增发和并购预期。

2015年12月3日，益通股份公布称拟以每股不超过13元发行不超过4000万股，募集不超过5亿元，用于并购。

但到了2016年2月24日，益通股份试图调整增发方案，发行价降低为每股4.1元，发行总量不超过4000万股，募集资金总额不超过16400万元。

发行价打了3折，但公司仍在4月27日公告称，因为投资者认购不积极，决定暂停增发。

没了增发，没了并购，市值被打回原形。

显然，益通股份的市值管理出了问题。实际上，读懂君发现，之前益通股份在2015年8月就取消过一次增发方案。

来回折腾，就是不成功，就连读懂君都替他急。

巧合的是，就在4月20日，益通股份公告称，公司收到了证监会山西监管局出具的《行政监管措施决定书》，原因是公司控股股东宽广贸易累计占用公众公司资金 3987.65 万元，且未披露。

如果是投资者不认可公开价值，不想参与公司的资本运作，益通股份也就认了；但如果增发、并购受阻和监管处罚相关，那益通股份就真不值了。

扫描二维码，关注「读懂新三板」或者微信搜索“读懂新三板”