据报道，领先的搜索引擎公司百度不久前将其网络文学事业部门出售给了近期完成私有化的完美世界，上演了一场罕见的逆转剧情——在过去三年里中国大型互联网公司往往以收购方身份，而非被收购方参与并购。该交易的规模相对较小，据报道出售价为12亿人民币，约合 1.9亿美元。
媒体关注的焦点是，该事业部门为百度两年前以远低于当前交易价的1.9亿元人民币向同一交易对象——完美世界——购得，这意味着百度通过这一投资赚转去了不菲利润。但更耐人寻味的是，这一举措可能预示着百度将收购完美世界。笔者将简单解释为何此推测相当符合逻辑的一些原因。
首先，让我们先来看看最新的头条新闻，其中称一名未具名消息人士透露了该交易，但没有给予更多的细节。除了关注百度持有该事业部门两年来赚取的丰厚利润外，报道还试图揣摩完美世界回购该部门的理由，以及为什么它愿意付出如此高昂的代价来购买以前无意挽留的资产。
完美世界是中国最早在纽约上市的网络游戏公司之一，在笔者看来也是业界最出色的运营商之一。但是，像该行业的大多数公司一样，面临着激烈竞争的完美世界一直深陷在收入和利润不佳的泥沼中。这导致其股票在华尔街遇冷，今年4月一个由管理层领导的收购团对该公司提出了私有化要约。
提出私有化要约的完美世界是今年以来三十多家纽约上市中概股争相从华尔街退市的浪潮中最早提出要约的一批公司之一。这些公司大多数希望能重返他们相信能使之获得更高估值的中国本土市场。但是，与许多由于中国股市的波动而令私有化要约搁浅的公司不同，完美世界在7月正式退市，成为少数几家完成私有化的公司之一（前文）。
该公司在中国国内股市夏季遭遇自由落体式大幅回调的艰难时期成功退市的能力令人印象深刻。这可能意味着，买断完美世界的资金推手有意推动交易，因为他们相信他们可将该公司出售给第三方来迅速收回投资。
这就是百度出现的原因——这家手握大量现金的公司购买完美世界轻而易举。进行私有化时完美世界的价值约为 10亿美元，这意味着即使有50%的溢价，百度也只需支付区区 15亿美元。这样的收购计划有助于解释为什么完美世界愿意以如此高昂的溢价向百度回购其文学部门——原因是随着两家公司未来的合并，该部门将有效地重新整合入百度。
完美世界相对强大的管理层也使之成为一个出色的载体，推动百度正式进军行业领先者腾讯和网易已从中获取丰厚利润的网络游戏领域。现实情况是，对于规模足够大的公司来说，网络游戏可以说是相当有利可图的业务。这意味着，完美世界的运营基础和百度的现金和其他资源的组合可使该公司在分散的市场中收购规模较小的公司，经整合后最终打造出足可与腾讯和网易匹敌的新晋行业巨头。
阳歌是路透社大中华区前首席公司记者，目前在上海复旦大学教授财经新闻课程。欢迎点击其个人博客《阳歌的中国财经专栏》阅读更多关于中国科技界的原创文章。微信公众号：YCBB_888
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