近日，以太邀请到著名投资人、金沙江创投合伙人朱啸虎，详谈了他的投资理念、项目分析和行业观点。由于篇幅较长，思达派（Startup-Partner.com）对内容进行了编辑。
一个半月，几百份合作意向
朱啸虎认为，对于早期投资，通过深度思考形成自己的观点是非常重要的！很多时候错过项目不是因为没看到，而是因为自己没观点而无法扣扳机。
因此，他的工作之中，“30%到40%的时间在工作，30-40%的时间在阅读思考讨论”。此外，也会经常休闲旅行，藉此放空自己。
投资教训：该打要敢打，该守要守住
金沙江创投专注于早期投资，对商业方向的把握还是比较有感觉的，很多时候能提前市场3-6个月发现新的热点。我们投资去哪儿的时候，他们团队已经见过市场上所有的投资机构，但没有人投，滴滴同样也见了20几家基金，我们是唯一的term，我们也是第一个投资团购和外卖的基金。我们很愿意帮助创业者一起分析商业模式和方向，少走弯路。
但是朱啸虎也复盘了投资时做得不够好的一些案子：
①求稳错失58同城。
在分类广告领域，金沙江投资了百姓网，没有投58同城。因为当时金沙江很关注投入产出，百姓网CEO也是这样，分析能力很强，对数据也非常敏感，比较保守。最后，58拼命烧钱最终成功上市，现在已经有40多亿美金的市值。虽然投百姓网我们最后也赚了一些钱，以四亿五千万美金的价格卖出去了，赚了一亿多美金，也是相当不错的回报，但相比58同城还是差很多。“这对我来说也是一个教训，就是该烧钱的时候还是要烧钱，尤其是市场好的时候，你不能太保守，太保守可能错失大成的机会。”朱啸虎总结说，分析型的CEO容易做成第二名，第一名的CEO都是比较敢打的。像滴滴就比较敢打，做成第一名，58和百姓网也是同样。
当然，朱啸虎也强调，打的时候后面的数据还是要看的，你不看还是真的会爆掉的，这就需要取得一种平衡。所以互联网创业就是既要冲，还要hold住，这点需要创业者和投资人一起把握住节奏。
②后悔投拉手网。
拉手网有非常好的先发优势。但当企业做大后，需要引进更成熟的管理者，朱啸虎先后给拉手网推荐了沈皓瑜、阿干，但拉手网创始人吴波都没接受。“有些CEO口头上说要招强人，但最后不一定有决心，滴滴在这一点上就做得很好，远远超出投资人的期望。”
③没敢投京东，因为“当时口袋不够深”。
投资风格：看重人和商业模式的匹配，以及应变能力
朱啸虎说，在投项目时，会先看模式，再看人和商业模式是否匹配。
他举了两个案例。一是云鸟货运，该团队以前是做社会化营销的，“从2011年开始，每年年初都因为外部环境的变化需要调整策略，但到年底都能实现几千万收入，团队执行力和心理建设能力都很强”。当今年初拆出来做同城货运时，“我们没看懂就投了”。
二是回家吃饭，该团队本来做体育场馆预定，但这个方向太小了，朱啸虎就建议换成现在的方向。“（回家吃饭）创始人做事很扎实而且很快，愿意跟团队分享，他招人的时候，就定点在百度楼下的咖啡馆，百度很多产品经理都跟他交流过。他心态很开放，发现问题之后愿意和投资人分享，一起来解决问题。”
“最怕的就是创业者盲目坚持，报喜不报忧。”朱啸虎说，“我们的经验是：和投资人一直说没问题的最后反而都是有问题的。”
未来：研究共享经济，关注智能硬件
朱啸虎透露，最近刚投资了一家共享经济的项目。“我们一直在研究这个方向，把行业里所有的团队都见了一遍。”
此外，朱啸虎预计，未来1-2年之内会再出现一个创投领域的“大年”。“比如智能硬件发展成熟了，基于这个基础平台，一些新的商业模式就会起来。现阶段还在铺垫期，可能的商业模式目前还看不出来。”
投资人做PR意义不大
朱啸虎认为，过去十二个月投很多项目的基金比较激进，投资项目在时间上太过集中是投资人最大的风险之一。
“我们统计过，过去十年A轮估值超过5000万美金的项目没一个成功的，但过去十二个月有很多这样A轮估值就超过5000万美金的项目，市场过于乐观了。”
针对当下投资机构通过PR方式去竞争项目的做法，朱啸虎也并不认同，“投资人去做PR意义不大，投资人最好的PR就是他投资的企业。早期投资人错过项目绝大多数都不是因为没有看到这个项目而错过，而是看了后因为种种原因没有下决心扣扳机而错过。”
“现在只是阴雨连绵的秋天”
朱啸虎认为，中国互联网有明显的3年周期，从2000年开始我们已经经历了5个周期和“寒冬”，即门户，SP，游戏，视频和电子商务，“只是很多投资人的记忆都很短暂”。
“现在不是冬天，而是阴雨连绵的秋天。”朱啸虎说，“市场上还有很多钱，只是投资人变得更谨慎，投资速度慢很多，估值也没那么疯狂了。”
对于刚刚进入创投市场的创业者和投资人，朱啸虎建议要多研究前面几个周期中创业企业的成败得失。“其实最近很多创业者和投资人犯下的错误，都是上一轮电商泡沫中很多企业曾经犯下的错误。看到这些完全可避免的同样的错误反复发生，其实是很可惜的。”
给创业者的建议
朱啸虎对当下的创业者3点建议：
①要回归商业的本质，把基本功做扎实。做到这一点以后，还是能融到钱的。
②赶紧拿到A轮的钱，A轮很重要，也是最难拿的。
③不要太纠结于估值，尽快拿到钱。
这并不是说以后就很难融资了，而是借当下的环境，赶紧融钱跑业务，做到在行业内领跑。
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